宁德时代与“以股换股”重组告终
本报（chinatimes.net.cn）记者胡雅文 北京报道
永太科技（002326.SZ）与宁德时代（300750.SZ）原定通过股权置换实现深度绑定，目前该计划已经终止。永太科技2月14日公告称，由于交易各方未能就交易方案达成一致意见，已经决定终止交易。此前，永太科技于2月9日宣布，拟以发行股份的方式购买宁德时代持有的永太高新25%股权。“我们原来只持有永太高新75%的股份，如果收购顺利完成，公司能实现全资控股。我们正在和宁德时代协商，目前仅签订了股权收购意向书，最终还是以披露公告为准。”2月10日，永太科技方面对《华夏时报》记者表示。
作为电解液相关产品的生产商，永太科技长期为宁德时代提供等制造锂电池所需的材料。若上述交易顺利完成，宁德时代将以股权换股权的方式，直接持有永太科技股份。近年来，宁德时代通过入股、合资等方式频频加码锂电材料等上游领域。市场一度将此事解读为双赢之举。然而仅仅数个交易日后，这一产业链合作计划便突然终止。永太科技亦明确表示，“公司仍与宁德时代保持良好合作关系。”
计划终止
根据此前计划，永太科技可实现对永太高新的全资控股，同时宁德时代可通过此次交易获得永太科技股份。知名财税审专家、资深注册会计师刘志耕告诉《华夏时报》记者，“此次交易是双方在锂电产业链深度协同的战略升级，标志着锂电产业链从松散采购向深度绑定的转变。这种‘股权换稳定’的模式可能成为未来产业链协同的主流趋势，在技术迭代加速、竞争加剧的背景下尤其具有示范意义。”
永太科技股票已于2月9日开始停牌，并于停牌前的最后一个交易日收获涨停。截至2月6日，永太科技收报28.77元/股，总市值为266亿元。永太科技表示，预计在不超过10个交易日（即2026年3月3日前）披露交易方案。公司有关人士告诉记者，“目前还处于筹划阶段，需以最终公告为准，毕竟此事尚未落地。”
在确定交易意向后，永太科技随即组织了中介机构及相关方推进交易。然而，双方未能就交易方案达成一致意见，因此决定终止筹划此次交易。永太科技表示，“这一交易终止不会对公司和宁德时代的合作及业务往来造成实质性影响，后续将在条件允许的情况下继续探索符合发展需求的资本运作方案。”
作为交易标的，永太高新成立于2016年，位于萤石矿储量丰富的福建省邵武市，是永太科技旗下核心锂盐平台，主要产品为六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂等锂电池材料。其年产13.4万吨液态锂盐项目（首期为年产6.7万吨双氟磺酰亚胺锂溶液项目）已于2024年1月开始试生产。截至2025年上半年末，该项目累计投入为7.2亿元，项目进度达90.8%。
回到2021年末，宁德时代是永太科技为永太高新选择的产业投资人。当时，永太高新的股东盈科恒通宣布将25%股权以5亿元转让给宁德时代。在此次股权交易中，永太科技放弃了对永太高新25%股权的优先购买权，并认为宁德时代参股子公司有利于公司加深与下游锂电池厂商的合作。
对于宁德时代来说，入股上游企业延续了它通过股权投资绑定上游供应链的战略。过去一年，宁德时代在产业链投资方面动作频繁。2026年，宁德时代曾宣布以数十亿元认购磷酸铁锂厂商富临精工（300432.SZ）的股份。加深产业布局之际，宁德时代也正在大举融资。继2月6日发行50亿元绿色科技创新债券后，宁德时代于2月10日再度公告，拟面向专业投资者公开发行不超过50亿元的科技创新公司债券（第一期），募集资金将用于项目建设、补充营运资金、偿还有息负债等用途。
刘志耕告诉记者，“对于宁德时代来说，换取永太科技股份有利于保障关键材料供应安全、提高协同效率、优化资产结构、抢先布局下一代技术。对于永太科技来说，也可增强其对核心资产的控制力；获得龙头背书并提升融资与市场信用；加速技术协同与产业化进程；锁定并稳定下游需求，保障产能释放。”
连亏3年但亏损收窄
永太科技和宁德时代已经合作多年。2021年7月，双方就多种产品签订了一份长期合作协议。按照当时的约定，从2021年到2026年，宁德时代应至少向永太科技采购约2.42万吨六氟磷酸锂；在2023年至2026年期间，宁德时代应至少采购永太科技双氟磺酰亚胺锂实际产能的80%。
两者合作以来，永太科技的电解液相关产能逐渐扩大。2021年时，永太科技投产的六氟磷酸锂产能仅为2000吨，其它主流电解液添加剂如双氟磺酰亚胺锂、碳酸亚乙烯酯、氟代碳酸乙烯酯等产品处于成功研发阶段。截至2025年末，永太科技的量产产能包括电解液、六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂等产品。其中，电解液投产产能为15万吨/年；固态六氟磷酸锂投产产能约为1.8万吨/年；液态双氟磺酰亚胺锂投产产能为6.7万吨/年；碳酸亚乙烯酯产能为1万吨/年。
根据EVTank数据，永太科技的电解液出货量自2024年开始进入国内前十。永太科技方面告诉记者，“从氟化锂、六氟磷酸锂等锂盐、电解液添加剂到电解液，公司已形成垂直一体化的电解液产业链。除了自供之外，六氟磷酸锂等电解液原材料也对外销售。”
永太科技自1999年起专注于含氟化学品的生产制造，下游的锂电、农药、医药和贸易四大领域是永太科技的主要收入来源。万得数据显示，2020年至2024年，锂电板块为永太科技带来的营业收入分别为2.9亿元、11.63亿元、19.82亿元、8.65亿元、10.21亿元。从2025年上半年营收来看，锂电板块已经是永太科技最大的一块业务，期间收入为8.71亿元。
与此同时，竞争激烈的锂电市场也让永太科技连亏3年。2022年以来，六氟磷酸锂等产品价格剧烈波动，永太科技的毛利受到较大影响。2023年至2024年，永太科技分别亏损6.2亿元、4.78亿元。2025年，随着锂电材料销量及价格大幅回升，其亏损幅度明显收窄，永太科技预计亏损2560万元至4860万元。
责任编辑：李未来 主编：张豫宁
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